Un modèle financier tourné vers une stratégie de patrimoniale et prudente au service de la croissance
Entreprise foncière familiale, ARGAN a pour stratégie de développer des entrepôts PREMIUM. Pour maintenir ce patrimoine « PREMIUM », des arbitrages sélectifs ont lieu périodiquement. Le Groupe opère des acquisitions ponctuelles et ciblées d’entrepôts qualitatifs et enufs complétant idéalement son patrimoine existant.
Les équipes de Direction portent une grande attention au rendement des projets développés, à leur durabilité ainsi qu’à un financement vertueux, avec pour ambition de maintenir des ratios d’endettement soutenables dans une stratégie patrimoniale de long terme.
L'expertise de…
Francis Albertinelli
Directeur Financier
Notre modèle financier privilégie l’efficacité opérationnelle au service d’une croissance régulière et maîtrisée, tout en maintenant des ratios d’endettement sous contrôle. Devenue la première foncière d’immobilier logistique en France, ARGAN vise par exemple à ramener son niveau de LTV à environ 40 % dès fin 2026. Introduite en bourse en 2007, la société affiche depuis un parcours remarquable, avec un TSR (dividende réinvesti) d’environ à 13 %, reflet de la confiance durable de nos investisseurs et de notre capacité à atteindre — voire dépasser — nos objectifs année après année.
Ambitions 2026 et à moyen-terme
La stratégie d’ARGAN vise un développement continu appuyé sur une stratégie combinant croissance, par le développement en propre et les acquisitions, et poursuite du désendettement, par le biais d’arbitrages ponctuels et sélectifs. Aussi la Société vise :
- Un rythme de croissance continu des revenus locatifs : une croissance de +4% en 2026 puis un développement porté par des investissements de l’ordre de 150 M€ par an à partir de 2027 ;
- Un résultat net récurrent par action de l’ordre de 6 € fin 2026, quasi-stable par rapport à 2025 ;
- Une LTV hors droits d’environ 40% fin 2026 ;
- Un ratio de dette nette sur EBITDA d’environ 8,5X à fin 2026.
Une forte attention à la gestion des risques
ARGAN procède régulièrement à une revue des risques les plus importants. Ces derniers sont classés en fonction de leur importance mais également de leur probabilité, en fonction de leur impact défavorable potentiel sur l’activité. Les risques liés à l’activité d’ARGAN sont de 4 ordres présentés ci-après :
- Risques liés au développement ;
- Risques liés à l’ESG ;
- Risques liés à l’activité et au fonctionnement d’ARGAN ;
- Risques liés au marché de l’immobilier logistique coté.
Financement d’ARGAN
L’approche prudente d’ARGAN se matérialise par une politique de financement rigoureuse : la société finance son développement par la forte génération de cash de son activité et en complément par arbitrages sélectifs d’actifs ponctuels.
Ainsi l’endettement actuel de la société reflète le stock d’emprunts hypothécaires précédemment souscrits, qui s’amortissent naturellement de l’ordre de 90 M€ par an, ainsi que l’emprunt obligatoire de 500 M€ émis en novembre 2021 à échéance novembre 2026.
Endettement (au 31 décembre 2025)
2,1%
Coût moyen de la dette
« BBB- », perspective stable
Rating S&P
> 400 M€
Lignes de RCF disponibles
8,5x
Dette Nette / EBITDA
Données au 31 décembre 2025
Emissions obligatoires
CODE isin
FR0014006FB8
Devise
EUR
date d’émission
17/11/2021
échéance
17/11/2026
nominal (M€)
500
Coupon
1,011%
Prospectus
Fonds propres & patrimoine (au 31 décembre 2025)
2,4 Md€
Capitaux propres consolidés
4,1 Md€
Valorisation du patrimoine (Hors droits)
(taux de capitalisation de 5,25%)
